使用心得

★想精研併購案例，一定要看！想了解併購眉角，更是要看！

★哈佛法學博士從實務面、法律面，採說故事的方式，讓你看懂傳產、科技、電信、金融、陸資與私募股權基金一場場精采的併購大事件，每個案例還附有「私房微言」心得分享，是企業經營最佳參考書。



過去，台灣企業擅於生產管理，以成本掛帥，靠價格取勝；現在，受到中國與其他新興國家崛起的推擠，台灣企業的競爭優勢大不如前，加上世代交替、產業位移等變遷，未來何去何從，煞費思量！



全書共計49篇文章，分成9個部分：經營權戰火、台商西進、陸資來台、私募基金入股、傳產轉型、策略聯盟、併購整合、合縱連橫各有盤算、電信媒體卡位，深入淺說細說在利益至上的併購交易裡，企業之間如何互利雙贏，是最佳的產業併購案例智庫。



本書特色



★本書每篇案例都引人入勝，讓你眼界大開！

★併購成功後，體質更佳，將成投資好標的！



金錢豹如何從酒店轉型進軍大陸，在餐飲業闖出一片天？

日月光張家與凱雷聯手推動「管理層收購」，為何破局？

維格鳳梨酥為西進積極引進陸資，主要的著眼點是什麼？

壹傳媒出售案，各方競標，為何政府主管機關介入干預？

康師傅如何乘勢結盟百事可樂，拓展對岸市場如虎添翼？

作者介紹



黃日燦





台灣大學法學學士、美國西北大學法學碩士及哈佛大學法學博士，在紐約、香港及台北執業多年，現為眾達國際法律事務所（Jones Day）全球大中華業務主持人暨台北分所主持律師，亦為台灣併購與私募股權協會理事長。眾達國際法律事務所是全美及全球首屈一指的最大律師事務所之一。





黃律師的執業專長為企業併購、跨國投資、證券金融、公司治理等領域，連續多年被選為世界傑出律師。2009年榮獲《Asian Legal Business》雜誌列為「全亞洲頂尖25位併購律師」之一，是台灣唯一獲選者，2013年更獲頒台灣併購與私募股權協會金鑫獎之卓越成就獎，有「併購大師」之譽稱。





黃律師經常在報章媒體發表評論及文章，深入淺出，言簡意賅，廣受重視，著有《法律決勝負──企業併購與技術授權》及《黃日燦看併購─台灣企業脫胎換骨的賽局》。



譯者介紹

推薦序

微言入心 夙喻動眾──陳冲

透過併購 突破產業困境──王伯元

企業經營的必修課──盧明光

面面俱到 才能竟全功──湯明哲

正面思考資源整併的價值──黃欽勇

視角寬廣 橫縱兼顧──劉連煜



自序

丕極泰來 再創新高



導讀

台灣應有前瞻性的併購政策



Part 1 逐鹿中原 龍爭虎鬥

1-1台泥股東 演出世紀爭霸戰

1-2味全家變 頂新乘機入主

1-3展茂私募現增荒謬 一著錯全盤輸

1-4中石化公轉民 威京做嫁變當家

1-5中石化 經營權攻防大戰

1-6春雨和平共治 撲滅經營權戰火



PART 2 台商西進 各展神通

2-1聯電入股和艦 撲朔迷離 峰迴路轉

2-2富邦併港基 登陸布局手法妙

2-3科蒂併丁家宜 前景難卜

2-4土洋攜手 雀巢參股徐福記

2-5金錢豹改頭換面 進軍大陸TIME時代雜誌

2-6聯手百事可樂 康師傅如虎添翼



PART 3 陸資來台 逐步加溫

3-1陸資來台先河 京東方併購美齊

3-2復星入股維格 兩岸異業聯姻

3-3康聯集團布局生技 兩岸搭橋

3-4入股中美實加持晶實 金鷹袖裡有乾坤

3-5璨圓反守為攻 併購結盟突圍



PART 4私募基金 加持助陣

4-1中鼎工程有料 私募基金青睞

4-2八大電視 安博凱殷拓輪番入主

4-3引進私募基金 萬泰銀起死回生

4-4隆力入主整頓 安泰銀否極泰來

4-5凱雷入股大眾銀 新舊股東共治

4-6致伸轉型 從下市到新生



PART 5傳產轉型 改革創新

5-1台泥新世代 聚焦核心本業

5-2晶華併購麗晶 反客為主

5-3寶成鞏固本業 強攻第二核心

5-4能率併購整合 十年有成

5-5本土股東聯手 能率入股台灣三洋

5-6德記洋行百年老店 找到好歸宿



PART 6策略聯盟 尋求綜效

6-1仁寶聯想 代工與品牌另類結盟

6-2擴大結盟垂直整合 瑞軒戰力升級

6-3晶電＋光寶 照亮LED產業

6-4新日光併購旺能 多贏

6-5群創統寶奇美電 世紀聯盟三合一



PART 7併購整合 成敗互見

7-1合縱連橫 打開聯電輝煌併購史

7-2力晶 從叱吒風雲到黯然落幕

7-3茂矽辛苦求變 一場空

7-4垂直整合 日月光成就封測大業...

推薦序一



微言入心 夙喻動眾／總統府資政 陳冲



企業的成長擴張，可以採自然方式（即organic growth），也可以藉進補（即併購）而壯大。台灣過去因為「寧為雞首」的傳統觀念，不僅中小企業眾多，併購案件也不常見。另一方面公司法雖容許合併，但也無多鼓勵措施，法律環境明顯不足。



民國88年（西元1999年），本人任職財政部次長，當時鑒於公司法對合併的誘因有限，金融機構又不以公司組織為限，故建議草擬金融機構合併法，並於2000年11月經立法院三讀通過，使金融機構的水平合併有特別法為基礎。嗣又再接再厲，提出金融控股公司法，使垂直併購亦有簡政便民的環境，亦經立法院於2001年7月通過。而因該兩法協調時在財政部內部已取得賦稅單位的諒解，亦奠定經濟部推動一般併購的基礎，促成2002年中華民國首部企業併購法的立法。得力於法律環境較前成熟，2006年本人主政的合作金庫得以順利完成與農民銀行的合併。



正因個人對併購粗具了解，因此對2012年出版鉅著「黃日燦看併購」，更覺格外驚艷；以往日燦兄專欄定期見報，常因公務繁忙，偶有遺漏、或有遺忘，故對該書問世極為珍視，不時翻閱參考，甚至將其中哲理用於日燦兄娶媳、嫁女時致詞之內容。日前日燦兄表示，應各方需求，同一書名的第二冊即將出版，我有幸先睹，發現精采更勝前冊：生動描述各種併購案例，法律實務兼備，而且分門別類，用詞遣字俱見用心，尤其難得的是每則事例後均附作者的「私房微言」，極有啟發意味。《逸周書》中有言：「微言動心，夙喻動眾」，日燦兄深入淺出細說案例，等同「夙喻動眾」；其私房註解精深微妙，豈非「微言入心」！



三千年前周公已為日燦兄作序，我不敢掠美，謹援引之。



推薦序二



透過併購 突破產業困境／怡和創投董事長 王伯元



繼2012年出版「黃日燦看併購」一書後，時隔一年多，黃律師又出版續集，真可謂多產作家。在他繁忙的法律工作以及併購協會理事長諸多活動下，還能立言著書，集結國內企業併購案例及寶貴經驗以供傳承，我不禁要說：「傑克（Jack），這真是太神奇了！」



正如黃律師所言，台灣這幾年的政經發展及企業生態，正處於一個十字路口。過去的輝煌不再，而且因為長期的鎖國，導致經濟陷入泥沼，心態也趨於保守。雖然政府急欲突破當前困境，提出種種產業革新的政策，並積極向外招商。但似乎著力點都未能到位，以致往往事倍功半、成效不彰。對比鄰國如中、韓、日、星等這幾年經濟的快步發展，台灣的處境更為不利。



過去我們一直以「代工」為產業主軸，雖然創造經濟奇蹟，但沒有自己的品牌技術，一旦景氣不好或大廠抽單，經濟就會受到重大衝擊。台灣產業向來逐廉價勞工而居，當大陸的勞工便宜時，便一窩蜂到對岸設廠。如今此項優勢不再，很多廠商因而遇到瓶頸。我們需要改變這樣的產業生態，藉由「創意創新」，重新建立台灣的產業價值。



再者，台灣小公司林立，即便是國內的大企業，如以全球眼光來看，都還不算巨擘，如果單打獨鬥，勝算並不高。應該透過「垂直整合」及「水平整合」的方式，把同性質的公司合併在一起，才能有充足的人才、技術、資金、市場，與國際大廠競爭，達到一加一大於二甚至大於三的目標。而併購（

聯名讚譽



蔡明忠、嚴凱泰

六大名家專文推薦

陳冲總統府資政、王伯元怡和創投董事長、湯明哲台灣大學副校長、

黃欽勇DIGITIMES總經理、盧明光中華民國企業經理協進會理事長

劉連煜政治大學法學院特聘教授